陸央行下猛藥救市 陸股ETF大吃補

工商時報 魏喬怡

大陸央行下猛藥救市，陸港股市持續上演慶祝行情，大陸A股三大指數繼24日大漲逾4％後，25日早盤再接再厲，盤中漲幅逾2％；港股也一度大漲逾500點，挑戰兩萬點整數關卡。

中國信託投信25日表示，大陸央行除睽違9年後再次降息降準，更首次創設結構性貨幣政策工具以支持資本市場，向市場傳遞積極的寬鬆訊號以支持股市態度明確，有利提振市場信心，陸股ETF將迎風前行。

大陸央行24日宣布降準、降息、降存量房貸利率與房貸頭期款比例等多項貨幣寬鬆措施，預計向金融市場釋出資金約人民幣1兆元（折合新台幣約4.5兆元），同時降低人行政策利率，引導貸款和存款利率同步下調。這是2015年8月以來，人行再度祭出「雙率雙降」，以確保大陸今年可維持5％經濟成長率的目標。

對此，中信中國高股息（00882）經理人葉松炫表示，美國上週啟動降息2碼，在兩國利差不會進一步擴大下，大陸央行的貨幣政策也多出一點籌碼，此次睽違9年再次雙率雙降，有助增添市場資金流動性，激勵陸港股市上漲；加上日前頒布的新國九條政策，要求企業提高股東回報並增發股息，在利率環境走低下，中長線資金可望加速轉向高股息特性的股票，也帶動聚焦高股息成分股的陸股ETF近月來強勢。

中信中國50（00752）經理人陳雯卿則表示，大陸央行此次除了降準降息以外，更首次創設結構性貨幣政策工具，以支持資本市場，符合資格的證券、基金、保險公司可使用自身擁有的債券、股票ETF、滬深300成分股作為抵押，從中央銀行換入國債、央行票據等高流動性資產。

陳雯卿指出，此政策是以支持股市為出發點。由於大陸的國債、央行票據與市場機構手上持有的其他資産相比，在信用等級和流動性仍有很大差別。很多金融機構手上雖有資産，但是在陸股較低迷的情况下，流動性也比較差，透過與央行交換後，可以獲得比較高質量、高流動性的資産，有助於提升相關機構的資金獲取能力，且藉由這個工具所獲得的資金只能用於投資股票市場，也有助於增加股市的流動性。

目前大陸互換便利首期操作規模是5,000億元，未來還可視情况擴大規模。大陸央行透過此政策，向市場傳遞積極的寬鬆訊號以支持股市，未來股市若隨經濟復甦而上漲，相關機構也可望同步受惠。

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