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元々、[[貴金属]]などのコモディティ価格に対して適用されていたモデルであるが<ref>[https://ingoldwetrust.report/the-stock-to-flow-ratio-as-the-most-significant-reason-for-golds-monetary-importance/?lang=en The stock-to-flow ratio as the most significant reason for gold’s monetary importance | ingoldwetrust.report : ingoldwetrust.report]</ref>、2019年に暗号通貨に対してもストック対フローモデル（stock-to-flow model, S2F model）が理論価格のモデルとして通用することが発表された。これは経済学の[[フローとストック]]に基づく物で、暗号通貨のストック（既に存在している分）とフロー（新規にマイニングされる分）の比率、つまり
:{{pre|希少性 ＝ ストック ÷ フロー}}
に基づいて理論価格が決まるというモデルの仮説である<ref>[https://medium.com/@leriansfield/%E5%B8%8C%E5%B0%91%E6%80%A7%E3%81%AB%E5%9F%BA%E3%81%A5%E3%81%84%E3%81%9F%E3%83%93%E3%83%83%E3%83%88%E3%82%B3%E3%82%A4%E3%83%B3%E4%BE%A1%E5%80%A4%E3%81%AE%E3%83%A2%E3%83%87%E3%83%AB%E5%8C%96-f060486f2508 希少性に基づいたビットコイン価値のモデル化. 本記事はPlanBによる記事Modeling Bitcoin’s Value… | by Lerian | Medium]</ref><ref>[https://www.lookintobitcoin.com/charts/stock-to-flow-model/ LookIntoBitcoin | Stock-to-Flow Model]</ref>。ストックが <math>f(t) = e^t</math> だとすると、その微分であるフローは <math>f'(t) = e^t</math> であり、この時、希少性 = 1 と定数になり安定する。ストックが指数関数よりも速く増えれば希少性は減少し、指数関数よりも遅く増加すれば希少性は増大する。ビットコインのストックの増加は指数関数よりも遅いため希少性が増大していく。
 
この仮説が正しいとすると、[[アメリカ合衆国ドル|米ドル]]は年2%でインフレ（希少性が減少）する事を目標として[[連邦準備制度|FRB]]は米ドルの供給を行っているが、f(t) をストックとして <math>f(t) / f'(t) = 0.98^t</math> となるように設計すると希少性が米ドルと釣り合い、対米ドルで価格が安定するということになる。これの解は <math>f(t) = e^{a e^{bt}},\ f'(t) = e^{b t + a e^{bt}},\ a = 1 / b,\ b = -\ln 0.98</math> である<ref>[https://www.wolframalpha.com/input/?i=f%28x%29+%2F+f%27%28x%29+%3D+0.98+%5E+x f(x) / f'(x) = 0.98 ^ x - Wolfram|Alpha]</ref><ref>[https://www.wolframalpha.com/input/?i=d+%28e%5E%2849.4983+*+e%5E%280.0202027+*+x%29%29%29+%2F+dx d (e^(49.4983 * e^(0.0202027 * x))) / dx - Wolfram|Alpha]</ref>。これの b → 0 の極限は <math>f(t) = e^t</math> であり、この時は希少性 = 1となり価値が安定する。b > 0 だと希少性が減少していき、ストックは <math>e^t</math> よりも速い速度で増える。米ドルのM2[[マネーサプライ|マネーストック]]は1995年～2021年のデータでは、縦軸を対数グラフにして見た場合、概ね指数関数的だが、若干指数関数よりも速い<ref>[https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=B3J6 M2 Money Stock (M2) | FRED | St. Louis Fed]</ref>。ビットコインのストックの増加は <math>e^t</math> よりも遅いため希少性が増大していく。[[シャープ・レシオ]]が定数であれば、希少性の増大の速度が速いことは、[[ボラティリティ]]の増大へとつながる。
 
==ステーブルコイン==
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