歐央按兵不動 歐債歐元反應冷淡

工商時報 吳慧珍

歐洲央行（ECB）18日召開政策會議，一如預期宣布利率不調整，強調通膨壓力仍高，超出央行目標情況料持續到明年，須有更多通膨緩和證據才會再行降息，但對9月降息仍持開放態度。

歐股在歐央公布利率決策後延續漲勢，泛歐STOXX 600指數上漲將近0.6％，可望終結連三天跌勢。歐央決策一如預期維持現狀，9月降息與否未多露口風，歐債與歐元反應冷淡，10年期德國公債殖利率只升2.5個基點到2.427％，歐元從決策公布前的兌1.093美元微漲到1.0937美元。

歐央總裁拉加德在會後記者會上警告，歐元區第二季經濟可能放緩，為確保通膨按時達到2％中期目標，必要之時會讓政策保持充分的限制性，接下來集會的政策動向還是取決於數據，9月降息仍是開放選項。

歐央6月例會宣布降息1碼，為2019年來首見，但通膨率降至2％目標的進展停滯，部分歐央決策官員認為降息過於躁進。基於歐洲通膨壓力仍高且薪資成長依然強勁，歐央對於接下來政策怎麼走將更謹慎。

歐元區6月通膨率，雖自2022年10月峰點11.6％降至2.5％，趨近歐央2％理想目標，但歐元區通膨數據已好幾個月滯留在2％到3％之間。

歐央提到企業獲利吸收若干物價壓力，但通膨風險仍在，須看到更進一步通膨降溫的證據，央行決策官員才會二度扣降息板機。

歐央聲明指出，接連而來的訊息，廣泛支撐歐央管理委員會先前對中期通膨的評估，「歐元區物價壓力仍高，服務通膨居高不下，整體通膨率超標的情況將持續到明年。」

ECB搶在美國聯準會（Fed）之前，6月就將基準存款利率調降1碼至3.75％，擴大與美國基準利率之間的利差，Fed已連續七次例會按兵不動，將短期聯邦基金利率凍結在5.25％到5.5％區間。但投資人目前押注歐美央行將於9月同步降息1碼，然後到年底前再降一次。

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