Fed半年度報告：美通膨、就業趨緩 捍衛央行獨立性

工商時報 蕭麗君

美國市場未來一周重頭戲就是聯準會（Fed）主席鮑爾將出席國會聽證，針對經濟情勢與貨幣政策發表看法。在鮑爾進行聽證前，Fed已先在5日發布半年度貨幣政策報告，指稱美國通膨正在放緩，就業市場也回到疫情前狀態。它還特別提及央行獨立性議題，有意回應外界謠傳若川普入主白宮，將有意插手Fed的傳言。

鮑爾定在9日先到參議院銀行委員會發表半年度貨幣政策證詞，隔日在前往眾議院金融服務委員會作證。在鮑爾赴國會前，Fed已在官網公布這份貨幣政策報告內容。

內文主要分幾大要點。首先在通膨方面，Fed認為美國個人消費物價支出指數（PCE）去年顯著放緩，今年也取得適度進展，不過依然高於2％長期目標。

它提到，美國住房通膨頑固性是最近幾月讓通膨居高不下的主因，不過它稱只要租金漲勢趨緩，住房通膨就會下降，即使如此住房服務通膨何時降溫依然存在不確定性。

至於針對就業市場，Fed表示在就業成長穩健與失業率保持低位的同時，勞動力需求已有所減弱。許多領域職缺開始減少，至於在移民支撐下，勞動力供應持續增加。就業市場的供需平衡似乎已與疫情前相近。

金融狀況方面，Fed表示高利率已對融資活動造成壓力。小型企業貸款拖欠率略高於疫情前水平，信用卡、車貸與商業房地產貸款的拖欠率持續上升，達到長期均值以上。

至於受到關注的貨幣政策，它也重申在對通膨持續朝2％回落尚未有足夠信心前，降息並不合適。它說過早降息可能導致通膨逆轉。過晚降息恐將削弱經濟活動和就業。

Fed在這次報告中還以「貨幣政策獨立性、透明度和問責制」為題，作為它的特別專題。這也是回應川普若勝選，恐將插手央行的敏感性政治問題。Fed強調國會賦予它制定利率的獨立性，因此相關決定應該不受短期政治影響。

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