周行一

兩岸風險應取得共識

歷史上最受國際矚目的台灣大選，已經順利結束，展現了台灣百姓的民主素養，大家在選舉規則中運作，接受選舉的結果，這是民主社會可以持續運作的重要元素。美國總統川普在上次美國大選中，不願意接受選舉結果，造成了憲政危機，暴徒衝進國會山莊，幸好所有的候選人都接受兩年後的期中選舉結果，美國民眾重拾了對美國民主制度

了解中國大陸經濟

改革開放以來，中國經濟成長的60％與房地產的繁榮有關，成也房地產，敗也房地產。地方政府以土地招商引資，出租給企業與開發商，支持日益龐大的地方建設與人事支出；企業因低廉的土地成本，產品的價格競爭力高，出口日益繁榮；土地開發商得以迅速提供高品質新住宅，取代舊社區。在這種正向經濟循環中，企業利潤擴大，百姓

設定關鍵「啟動訊號」

台海戰爭風險大幅升高，台灣企業必須做好全面的應對策略，演練因應各種不同的危機情況，並納入「啟動訊號」這個關鍵因素，才能在風險不幸發生前，於正確時機啟動管理機制，以避免難以承受的後果。台灣的朝野在公共政策上缺乏共識，但是在台海的戰爭風險已大為升高這方面，卻難得有了共識。政府將義務兵役延長成為一年、敦促

俄烏戰週年前夕〉台商必須團結起來，避免戰爭！

台灣正以備戰的姿態進入2023年，2022年底，宣布役男兵役將延長為一年，政府正依美國建議改變國防戰略，從拒敵於境外，變為固守等待外援，並希望強化戰力，降低中共攻台的勝算。在過去，兩岸地緣政治風險的增高有個有趣的現象，海外的人非常緊張，島內卻一片歌舞昇平，情緒完全不受影響，但是最近這個現象已經質變，

生育率愈低，年輕人愈想躺平？解決關鍵在這！

低生育率已經是許多國家的國安問題，南韓最嚴重，2022年只有0.7％，台灣是龜笑鱉無尾，也只有0.89％，日本是0.8％，歐盟區略高於1％，美國是1.2％，中國大陸是1.1％。大致上，國民所得愈高的國家，生育率愈低。雖然世界人口剛破80億，但基本上是由經濟發展程度低的國家所貢獻，全球的生育率長期每況

戰爭風險也能「自然避險」？這樣做才不是投機行為

在學校教外匯避險的時候最常用的例子是台灣企業的外幣應付帳款，例如有三個月後才需要支付的美元貨款，如果美元升值了，台商就必須以比原來想像多的台幣換成美元償還貨款。因為實際要支付多少台幣是不確定的，為了避免這個風險（即避險），一個方法是用遠期外匯契約與銀行約定好三個月後兌換美元的匯率；另一個方法是先把美

年輕人對戰爭無感，反而更危險？台灣如何消弭風險…

台灣正進入一個艱難的「雙打擊（double whammy）+1」環境中，一個打擊是全球經濟衰退風險增高，另一個打擊是台海地緣政治風險數十年僅見，+1則是ESG給台灣社會的衝擊。對70歲以下人而言，這是一生中前所未見高風險時期，雖然有人覺得只能逆來順受，但是我們能改變環境！民國47年八二三砲戰後，台灣

貿易戰開打後，中美可能雙贏嗎？

美國打擊中國絕不手軟，例如晶片禁售已經嚴重影響華為的營運，最近美國更禁止輝達（NVIDIA）等公司生產的高階AI晶片出口至中國，目的在阻撓中國前沿科技的發展，儘管如此，中美在鬥爭中仍掌握雙贏的機會。最近的雙贏是中美於8月26日簽署審計監管合作協議，允許在美上市的中國公司及會計師事務所，將審計底稿和其

2023通膨因素陸續消除，但全球經濟仍陷低成長！

美國6月份通貨膨脹達9.1％，創40年紀錄，儘管聯準會今年已經升息1.25％，由於6月份數據超過預期，市場判斷聯準會7月份升息幅度會落在0.75％至1％間，年底利率應會超過3.5％。許多人擔心高強度升息是否會導致美國經濟衰退，美國十年期公債殖利率因此不升反降，比二年期及五年期還低，形成利率倒掛現象。

基辛格:英特爾５年內超車台積電！台半導體重要性正下降？

美國眾議院議長裴洛西8月2日訪台後，中共史無前例地環繞台灣海域，進行強力軍演，宣示台灣海峽為「內海」，「海峽中線」已不存在；8月15日美國五位參眾議員依然訪台，美國亦宣布未來幾週軍艦將通過台灣海峽，歐洲議員也表示將持續組團訪台；8月18日共機破紀錄出海51架次，逾越海峽中線及其延伸線進入台灣西南空域