Krieg im Nahen Osten erinnert an alte Sorgen: Angst vor steigendem Ölpreis

Die Eskalation im Nahen Osten nach den Angriffen der Terrororganisation Hamas auf Israel lässt die internationalen Kapitalmärkte vor allem auf eine Kennziffer schauen, den Ölpreis. Ein abermaliger kräftiger Anstieg würde die Inflation in vielen Ländern wieder in die Höhe treiben und die Notenbanken unter Druck setzen, die Zinsen weiter zu erhöhen, um der Inflation Herr zu werden. Am Montag verteuerte sich ein Barrel (159 Liter) der Nordseesorte Brent um 4 Prozent auf 88 Dollar. In den Handelstagen zuvor war der Preis indes von 95 Dollar auf 84 Dollar gefallen. Insofern gilt die Marktreaktion als moderat. Entsprechend lagen die westlichen Aktienmärkte meist weniger als 1 Prozent im Minus. Der Dax gab am Montag um 0,7 Prozent auf 15.128 Punkte nach. Von der kriegerischen Auseinandersetzung profitierten Rüstungskonzerne. Im Dax legte der Aktienkurs von Rheinmetall um 6 Prozent zu. Im M-Dax stieg die Notierung von Hensoldt um rund 11 Prozent. Der Düsseldorfer Hersteller von Panzern und anderen Waffensystemen Rheinmetall hat seinen Börsenwert seit Ausbruch des Ukrainekrieges auf 11 Milliarden Euro fast verdreifacht und stieg dadurch in den Dax auf. Der bayerische Spezialist für Elektronik für Waffensysteme Hensoldt hat seinen Börsenwert seither auf rund 3 Milliarden Euro mehr als verdoppelt und wird im M-Dax notiert. Mit Renk hatte vergangene Woche ein dritter Waffenhersteller seinen Gang aufs Frankfurter Parkett mangels Nachfrage nach seinen Aktien indes kurzfristig abgesagt. Neben den Rüstungskonzernen waren Dollar-Anlagen, Bundesanleihen und Gold gefragt. Die Kursreaktionen blieben jedoch verhalten. Gold kostete mit 1850 Dollar die Unze (31,1 Gramm) etwa 1 Prozent mehr als am Freitag, bleibt aber etwa 10 Prozent unter seinen Preisen aus dem Mai. Bundesanleihen mit zehn Jahren Laufzeit rentierten mit rund 2,8 Prozent nach zeitweise 3 Prozent in der Vorwoche. Der Dollar gewann zum Euro etwa 0,5 Prozent an Wert. 1,0540 Dollar mussten für einen Euro gezahlt werden. „Die Börsenreaktionen entsprechen den üblichen Mustern aus solchen Situationen und sind im Rahmen des erwartbaren“, sagt Ulrich Kater, Chefvolkswirt der Dekabank. „Die entscheidende Frage ist, ob sich aus der komplexen Lage im Nahen Osten eine weitere Eskalation entwickelt. Diese Möglichkeit muss man eher annehmen als früher, weswegen erhöhte Wachsamkeit das Gebot der Stunde ist.“ Israels Notenbank mit historischer Stützung Geldanlage in Israel wurden entsprechend gemieden. Der Aktienmarkt in Tel Aviv gab am Sonntag gemessen am Aktenindex mit 125 Werten um 7 Prozent nach, zeigte sich am Montag aber bis zum Nachmittag stabil. Zahlreiche Einzelwerte verloren am Sonntag mehr als 10 Prozent an Wert. Die gewichtigen Bankwerte Bank Leum Le-Israel und Bank Hapoalim büßten rund 8 Prozent ein, der Pharmakonzern Teva hielt sich besser als der israelische Gesamtmarkt. Die Währung Schekel stabilisierte sich nach anfänglichen Kursverlusten mit einem Minus von nur noch 1 Prozent zum Dollar mit Kursen von 3,86 Schekel je Dollar, nachdem die israelische Notenbank Stützungskäufe im Umfang von bis zu 30 Milliarden Dollar ankündigte. Viele Anleger erinnert der brutale Überraschungsangriff auf Israel an den Überfall der Streitkräfte Ägyptens und Syriens auf das Land am vergangenen Freitag vor genau 50 Jahren. Damals hatten die arabischen Staaten den höchsten jüdischen Feiertag Jom Kippur für einen Angriff ausgenutzt. Wie heute erzielten die Angreifer in den ersten Tagen in ihrem Sinne Erfolge, und damals wie heute wurde Israel von dem Angriff überrascht und hatte offenbar die Fähigkeiten seiner Feinde unterschätzt. Da der 6. Oktober 1973 ein Samstag war, hatten die Börsen damals einige Zeit, sich auf die Kriegsgeschehnisse einzustellen, zumal die Wall Street auch am Montag wegen eines Feiertags geschlossen blieb. In Deutschland gab der F.A.Z.-Index leicht nach, und auch der S&P-500-Index schloss an jenem Dienstag im Minus. Tatsächlich aber erholten sich die Aktienkurse im Oktober 1973. Abwärts ging es erst zum Monatsende, als schon längst ein Waffenstillstand in Kraft getreten, Syrien besiegt und die Sorgen um ein Eingreifen der Roten Armee abgeflaut waren. Damals stieg der Ölpreis auf 7 Dollar Grund war dann auch nicht der Krieg, sondern der starke Anstieg des Ölpreises, gepaart mit Versorgungsmängeln, von zunächst 3 auf 5 und später auf mehr als 7 Dollar je Barrel zu 159 Litern – die erste Ölkrise hatte ihren Anfang genommen. Diese stand aber nicht unmittelbar im Zusammenhang mit dem Jom-Kippur-Krieg. Schon vor Beginn des Angriffs hatten die ölexportierenden Länder eine Erhöhung des Ölpreises von 3 auf 5 Dollar gefordert. Damals hatte die Macht des Ölkartells OPEC praktisch ihren Zenit erreicht. 50 Prozent der Weltproduktion entfielen auf OPEC-Länder. Heute, heißt es, sei die Macht der arabischen Länder sehr viel geringer und diese weniger geschlossen. Der Anteil der OPEC an der Weltproduktion lag 2022 nur noch bei 36 Prozent. Indes sollte man sich nicht täuschen lassen. Denn mittlerweile gibt es die OPEC-Plus-Gruppe. Deren Anteil an der Weltproduktion ist mit zuletzt 55 Prozent im Jahr 2022 höher, als der Anteil der OPEC im Jahr 1973. Auch bildeten die arabischen Staaten oder die OPEC im Jahr 1973 keineswegs eine geschlossene Front. Während etwa der libysche Diktator Muammar al-Gaddafi damals die Auffassung vertrat, Erdöl sei eine politische Waffe, die gegen die USA eingesetzt werden müsse, war das nicht der Standpunkt Saudi-Arabiens. Damals wie heute konnten die USA ihren Bedarf an Rohöl und Erdgas weitgehend selbst decken, und Druck auf Westeuropa und Japan schien dem Königreich nicht opportun. Anders als heute stand damals mit dem Iran der zweitgrößte Erdölproduzent der Welt fest im westlichen Lager. Auf Saudi-Arabien scheint aktuell hingegen nicht unbedingt genauso viel Verlass zu sein. Standpunkte können sich ändern – so wie es die arabische Politik im Jahr 1973 auch tat. Andererseits stellt sich die Frage, ob die arabischen Länder für die Hamas einen Konflikt mit den USA in Kauf nehmen wollen. Damals wie heute stehen ihre wirtschaftlichen und Machtinteressen im Vordergrund, nicht der Kampf gegen Israel, den wiederum vor allem Saudi-Arabiens Erzrivale Iran führt.