內地上月CPI升0.2%遜預期

中國仍未擺脫通縮陰霾，國家統計局公布，6月居民消費價格指數（CPI）按年升0.2%，雖然連續5個月錄得正增長，但低過預期兼再度回落，按月則跌0.2%。上游通脹按年降0.8%，更連跌21個月，反映內需復甦乏力，惟跌幅持續收窄。國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀數據時指出，通脹繼續保持溫和上漲，經濟學家則指出，人民銀行有足夠條件在未來一兩個月降準及減息。
上月CPI按年升0.2%，較前兩個月的0.3%重新下跌，扣除食品和能源價格的核心CPI，則按年增0.6%，與5月持平。食品、房租、交通工具等價格繼續下行，但其中豬肉價格大升18.1%，旅遊價格升3.7%。董莉娟稱，消費市場供應整體充足，繼續保持溫和上漲。
PPI跌幅收窄至0.8%

至於工業生產者出廠價格指數（PPI）在6月按年下降0.8%，符預期，降幅較5月負1.4%明顯收窄；但按月仍跌0.2%。董莉娟指出，PPI跌幅繼續收窄，卻仍受國際大宗商品價格波動，以及國內部分工業品市場需求不足等因素影響。

大華銀行表示，因應CPI升幅遜預期，把今年全年CPI目標從0.7%，下調至0.3%，而PPI預測更由原來倒退1%，再下調至倒退1.3%。該行相信有降準減息空間，下半年或會將存款準備金率降低0.5厘；1年期貸款市場報價利率（LPR）料從目前3.45%，降至第四季的3.2%。

資深經濟學家林樵基指出，由內需推動的物價中，住房相關價格仍受內房疲弱影響，市民消費亦因經濟信心不足而乏力，相信中央仍有很多招數穩定通脹，其中旅遊等服務行業一直跑贏整體。他預期，中國下半年並無通縮危機，CPI將繼續在低位徘徊，直至經濟回暖後才重回正常增長，估計未來一兩個月人行會降準及減息，以推動經濟。
寄望三中全會稅改谷經濟

下周舉行的三中全會，其中焦點是消費稅改革，部分稅項有機會下劃至地方政府。林樵基認為，可以寄望此稅改刺激通脹，因為各地政府為吸納稅款，會或爭相推行刺激消費措施，「（商戶）貨如輪轉，願意再投資」，從而推動物價向上循環。

另外，貝萊德亞太區主動投資策略部主管及新興市場股票投資總監貝琳達就表示，內地消費力未如理想，亦要承受通縮的風險，期望當局推出更多催化劑。